* 期现货震荡走强,主要利率债收益率下滑3-4个基点 *主要利率债收益率下滑3-4个基点。
国常会再强调结构性降准略有利好,但影响有限 *
经济基本面和流动性对债市偏空,预期谨慎 *
资金进一步改善,利率稍降但仍相对高企 上海4月18日 –
中国债市周四期现货均小幅走强,主要利率债收益率下滑3-4个基点,因前期现券收益率上行之后亦存在技术性调整需要,同时国常会再强调结构性降准政策,令现券暂维持偏强走势;不过继一季度数据过后,逆回购辅助下资金面亦平稳,短期机构谨慎观望心态居多

“190205下了5个bp了,昨天国常会说是酝酿结构性降准有点提振,昨天夜盘就下了2个点,不过还没具体措施,就还好了,”上海一基金交易员表示,现在等于是一季度经济数据都出完了,等后续消息的空隙,前期收益率上了这么多反弹下也正常。
上述交易员并指出,站在当前位置,持有利率债的风险在上升,经济、通胀、政策均向不利于利率债的方向发展,短期还是谨慎观望心态。
剩余期限近10年的国开活跃券190205券收益率最新成交在3.79%,上日尾盘为3.84%;10年国债180027券最新成交在3.35%,上日尾盘为3.38%。
国务院周三召开常务会议强调,要坚持不搞“大水漫灌”,实施好稳健的货币政策,灵活运用货币政策工具,扩大再贷款、再贴现等工具规模,抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架。
国际投行野村周四发表报告认为,在周三的中国国务院常务会议后,针对小微企业融资问题的定向降准措施正在酝酿之中,不过时间尚不确定;此外,中国央行还可能会更好地利用再贷款和再贴现工具,来向市场提供基础货币。
新债方面,进出口银行上午招标增发的一年、三年和五年期固息债,中标收益率分别为2.6705%、3.4498%和3.7024%,对应投标倍数依次为2.69倍、4.06倍和3.44倍。
国开行下午招标新发的一年期固息债,中标利率2.65%,同时招标增发的七年期固息债,中标收益率3.8652%,此前市场预测均值2.61%和3.91%;两期债投标倍数2.66倍和3.79倍。
上海一银行交易员表示,今天买盘可以说是前期压抑情绪的某种释放,目前到月底没有更多消息面扰动,中长期仍需要关注4月经济数据是否支持收益率继续上行的趋势,以及另外一方面就是看股市的情况。
以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间17:14
五年期 10年期 TF1906 T1906 现价 98.745 96.48 较上结算价涨 0.09% 0.11% 跌
盘中最高(元 98.765 96.520 ) 盘中最低(元 98.645 96.380 )
**资金进一步改善,利率稍降但仍相对高企**
中国银行间市场周四资金面改善,供给有所增加,主要期限利率略有下行但仍在相对高位。交易员表示,央行连续公开市场操作以及随着税期的逐渐结束,流动性显现进一步缓和态势,早盘来看市场供给陆续增多,惟隔夜和七天期拆借利率虽跌破3%,但仍均在2.8%以上。
华南一券商交易员说,公开市场连续操作,整体上看资金比昨天更松了点,但是价格还没下来,总感觉有点窗口指导的意味。
“因为包括去年像这种紧张的时候也有,但还没试过这么长时间在2.8%以上,今天R001和R007都在2.80%上方。”他说。
中国央行公开市场今日进行800亿元人民币七天期逆回购操作。因今日无逆回购到期,据此计算,单日净投放800亿元。
“今天是缴税最后一天,高峰期已经过了,明天价格可能还会再下来一点,早盘看着陆续都在出了已经。”北京一基金交易员并称,“下午要再松的话,明天OMO停掉都有可能。”
上海一银行交易员则称,央行态度已出现了边际上的变化,虽然常务会议再次引发了定向降准预期,不过政策面应该主要是针对实体,银行间流动性估计会越来越向平衡或者中性靠拢。
正值缴税高峰之际,央行周三仅缩量续做了到期的MLF,即便加上同时进行的逆回购操作,单日仍是小幅净回笼。分析人士称,最新公布的一季度GDP以及3月经济数据暖意融融,基本面短期触底反弹态势渐清晰,货币政策也由此前的偏松微调为相对中性。
央行货币政策委员会一季度例会则重申,稳健的货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,同时保持流动性合理充裕,广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配。
国家税务总局办税日历显示,4月因有清明假期,申报缴纳增值税、消费税、所得税等主要税种的截止日顺延至4月18日。
(发稿 吴芳; 审校 杨淑祯)

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